在A股市场不常听到熔断这个词，但是在海外的成熟股市，熔断几乎是每个投资者都知道的一种制度。熔断指的是一种机制，一种控制风险的机制。那么究竟什么是熔断机制呢？何时才会发生熔断呢？今天就带着大家深入了解一下。
一、熔断机制的定义
熔断这个词源于电器的保险丝，一旦过量的电流流过，就会自动熔断保护电器不受损伤。熔断机制（Circuit Breaker），也叫自动停盘机制，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。具体来说是对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。
二、熔断机制的来源
国外熔断机制：
熔断机制最早起源于美国，1988年10月19日，美国商品期货交易委员会与证券交易委员会批准了纽约股票交易所和芝加哥商业交易所的熔断机制。
以道琼斯指数为例：
如果在盘中累计涨跌7%，将触发一级熔断，股市交易将暂停5分钟。
涨跌幅度累计达13%，将触发二级熔断，股市交易将暂停1小时、2小时或直至收盘。
道琼斯指数累计涨跌幅达20%，则触发三级熔断，股市交易将直接暂停至当天收市。
国内熔断机制：
我国股指期货拟将引入的熔断制度，是在股票现货市场上个股设置10%的涨跌幅限制的基础上，为了抑制股指期货市场非理性过度波动而设立的。
三、熔断机制的作用与意义
1、对股指期货市场的交易风险提供预警作用，有效防止了风险的突发性和风险发生的严重性。
这不仅给股指期货的交易者提出了一种警示，也为期货交易的各级风险管理提出了一种警示。包括对期货股指期货的交易者、代理会员、结算会员和交易所都有一种强烈的提示，使他们都意识到后面的交易将是一种什么状态，并采取相应的防范措施，从而使交易风险不会在无任何征兆的情况下突然发生。
2、为控制交易风险赢得思考时间和操作时间。
由于在市场波动达到6%的熔断点时，会有10分钟的熔断点内交易，这足以让交易者有充裕的时间考虑风险管理的办法和在恢复交易之后将体现自己操作意愿的交易指令下达到交易所内供计算主机撮合成交。
3、有利于消除陈旧价格导致期货市场流动性下降。
在出现股指期货异常波动的单边行情中，由于大量的买盘（或卖盘）的堵塞会延迟行情的正常显示，从而产生陈旧性价格，这时人们所看到的价格实际上是上一个时刻的价格，按此价格申报交易必不能成交；不成交指令不断地大量进入交易系统将造成更严重的交易堵塞，使数据的显示更加滞后。有了10分钟的熔断期，可以消除交易系统的指令堵塞现象，消除陈旧性价格，保证交易的畅通。
4、为逐步化解交易风险提供了制度上的保障。
当异常波动的极端行情出现时，没有熔断机制的市场会横冲直撞，通常情况下需要数月甚至一年的波幅在顷刻之间完成，这会打作错方向的交易者一个触手不及，一倍甚至数倍于交易保证金的账户被迅速打穿，这将增加结算难度和带来数不清的纠纷。在这种情况下，采取停市的办法也不能奏效。
5、熔断机制对于整体经济市场而言是一种保护机制。
我国的证券市场还处于新兴交易市场与欧美股市等老牌交易市场还有很大的差距。我国的股市投资者以中小散户为主，市场波动较大，引入指数熔断机制，为市场在大幅波动时提供“冷静期”，有助于市场稳定，维护市场秩序，保护投资者权益，促进资本市场的长期稳定健康发展。
四、熔断机制与涨跌停的区别
1、熔断机制是停止交易给大家时间来消化价格剧烈变动过程中所带来的信息。涨停板并没有暂停交易，而是在强制限制了价格的单日变动区间。
2、涨跌停指标是个股，交易所熔断机制则是根据指数，因此熔断出现的频率低得多。
3、中国的涨跌停是只要达到10%，就不能再以更高或更低的价格进行交易了。熔断机制只关心跌幅，涨多少是不会产生熔断的。
熔断机制是暂停交易是对市场的直接干预，诸多投资者并不希望牺牲自己的自由买卖权利。涨跌停板限制对市场影响远大于熔断机制，而熔断机制又是直接干预，因此在涨跌停限制的基础上引入熔断机制，会进一步影响市场的自由度，对市场长期发展不利。
五、总结
综上所述，熔断机制是一种作用于指数的护盘方式，可以通过暂停交易来保护广大的散户投资者，在暂停交易的时间里可以让投资者有更多的时间来重新评估当前的形势。交易暂停期也有助于做市商保持市场流动性。
需要注意的是，我国的熔断机制已经被废除，但是随着与国际金融市场的相互融合，熔断机制也将会回到广大投资者的视线中。
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