SKP“卖身”博裕资本，昔日商业顶流“易主”的背后？丨商业观察

0次浏览发布时间：2025-05-08 17:12:00

博裕资本收购北京SKP“靴子落地”。

近期，据北京市市场监督管理局消息，博裕五期美元基金通过其关联方拟收购北京华联（SKP）百货有限公司（以下简称“北京SKP”）部分股权。

交易前，Radiance公司（直接和间接）与华联集团分别持有北京SKP 60%和40%的股权，北京SKP由Radiance公司和华联集团共同控制。

交易后，Radiance公司继续间接持有北京SKP 42%-45%股权，且仍保留对北京SKP的控制权，北京SKP仍保持本次交易前的运营管理结构，博裕五期美元基金关联方间接持有北京SKP 42%-45%的股权，与Radiance公司共同控制北京SKP。

由此可见，博裕基金收购的股权大部分将从华联集团所得。

早在3月底，有媒体报道，华联集团将旗下奢侈品商场SKP出售给博裕资本，估值可能在40亿至50亿美元之间，按照5月8日汇率计算，折合人民币约290亿元-360亿元。

有专业机构分析认为，如此次交易成功落地，无疑将成为中国零售行业近年来规模最大、影响力最广的并购案之一。

回顾过去，北京SKP可谓风光无限。

企查查显示，北京华联（SKP）百货有限公司成立于2006年，主要在国内从事百货零售业务，公司旗下汇聚众多国际一线奢侈品牌，拥有包括 HERMèS、CHANEL、LOUIS VUITTON、DIOR、GUCCI、PRADA 等国际名品旗舰店、精品店和概念店。

位于北京朝阳CBD商圈的SKP北京商场于2007年开业，彼时名称为新光天地，2015年正式更名为SKP。

在开业后相当长的一段时间内，该商场业绩一路高歌猛进。并在2011年以65亿登顶国内商场销售额第一宝座，随后蝉联“中国店王”13年。2020年，又凭借177亿元的销售额，超越伦敦哈罗德百货，登顶“全球店王”。

2023年SKP北京销售额创下265亿元新高，较2022年的239亿元增长10.8%。

不过，到了2024年，受奢侈品市场整体降温影响，其未能守住“中国店王”的宝座，业绩遭遇滑铁卢。

据中国经营报报道，2024年，SKP北京商场的销售额同比下滑17%至220亿元，被南京的德基广场以245亿元销售额反超。

截至目前，SKP已经落地北京、西安、成都、武汉四个城市。此外，昆明SKP并未按照原计划于2024年开业，杭州SKP也曾陷入停工风波，目前，该项目还在建设中。

作为中国奢侈品零售领域的标杆，北京SKP股权结构的重大调整无疑会在行业内掀起波澜，未来发展走向也将会成为行业关注的焦点。

“资本方的引入，可能会对项目的回报率有更高的要求，这是否会对SKP的传统奢侈品卖场模式带来变化还有待观察。同时，也可能会加速SKP在全国的扩张步伐以及带来更多的优质资源和更加开阔的视野。”第一太平戴维斯华北区商业及零售服务部助理董事张蕾分析称。

而对于华联集团来说，此时卖掉优质资产或是其解决资金问题的有效途径。作为北京SKP的股东之一，华联集团在近年来经营状况逐渐陷入困局。

Wind数据显示，2024年企业实现营业收入为137亿元，同比下降15.46%；归母净亏损5.5亿元，相比2023年亏损增加56.7%，两年录得亏损累计约9亿元；净资产收益率为-14.86%。

2024年，资产负债率攀升至81.52%；经营性现金流净额为24.42亿元，同比下降63.1%，公司核心业务“造血”能力大幅减弱。

分析人士认为，此次华联集团“断臂求生”出售北京SKP，能有效在短期内迅速回笼巨额资金，缓解资金链紧张局面。

事实上，北京SKP的交易，不仅改变了国内奢侈品市场的格局，也进一步折射出当前市场增长步伐放缓趋势。

据全球咨询公司贝恩公司发布的《2024年中国奢侈品市场报告》显示，2024年中国内地个人奢侈品市场销售额预计下降18%-20%。

报告指出，消费者信心不足、出境游复苏、消费外流加剧等是市场未能延续增长势头的主要原因。

而张蕾认为，受到多重因素影响，短期内高端零售商场的业绩或有波动，但长期来看，握有大量高净值客人的项目仍将有稳定的生意增长。“不过，也取决于他们是否可以为核心消费客群提供持续的优质体验以维持其粘性。”她进一步强调。

与此同时，Premier预计，2025年全球精奢市场规模将达到3568亿欧元，中国市场份额预计维持在16%，将继续稳居各大奢侈品集团全球战略版图的核心焦点。

总而言之，当前，中国奢侈品市场正处于不确定时期，高端商场以及品牌精准把握消费需求、积极创新商业模式才能有望延续增长势头。

“预计很多品牌或将陷入低迷，但部分品牌仍会保持增长。对于大多数奢侈品牌而言，未来的战略重点将从扩张和提高价格，转为销售网络整合与绩效提升。”贝恩公司资深全球合伙人布鲁诺表示。

文/黄宁